一、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
1、净资产不低于1000万元的单位;
2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者:
1、社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;
2、依法设立并在基金业协会备案的投资计划;
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
4、中国证监会规定的其他投资者。
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芯片是中国人的未来和梦想,酱油则是外国人的确定性资产。
今天看到一个段子
要解释背后的原因,先讲一个伤心的故事:
我发言说:我是科技小白,完全不懂技术,我是来学习的。为什么我要来学习呢?因为现在经济领先指标再度向下,利率开始重新下降,后续会下降更多,从宏观环境上来讲,后面应该是金融地产周期股相对表现较弱,科技股表现更好的阶段。
我研究之后认识到,这些公司在正常的市场环境下竞争力多是偏弱的。
即便我们愿意相信中国科技胜利的终局,相信中国公司最终能够实现市场份额的替代,但究竟是哪一个公司成为最后的胜出者,也有较大的不确定性,不排除是上市公司以外的其它玩家胜出。
不过,前两者的硬币都是有反面的:
信念硬币的背面,是可能的彻底失望和信念崩塌;
宽货币,弱信用。
利率下行,盈利疲弱。
则
成长科技乱涨,周期跌。
紧货币,强信贷。
利率上行,盈利上升。
则
成长科技跌,周期乱涨。
我在5月初意识到:无论中美,货币信用的宽松都超出预期,且中国经济的回升超出了我的预期,于是及时进行了调整,平仓了国债期货多头,并在商品和股票的仓位上转向偏多。
前几天的公布的PMI数据,继续大于50,超出市场预期。
5月的工业企业利润,同比从负转正。
5月以后,无论回购,存单,票据,短债,长债,各类利率持续上升。
因为上海是外资及买办官僚最为集中的城市。各大租界占据了上海相当比例的面积。
届时西方资本主义帝国率先实现了工业化,实力雄厚,中国相对落后,国内军阀混战,中国绝大部分的民众生活疾苦,难以果腹。唯交好于西方帝国的买办资本家,以四大家族为首,家族经济实力,生活质量不亚于西方贵族。他们集聚生活的上海,房价相对于中国其它城市的差距,正是体现了那时大官僚买办,与中国大部分人的差距。
另外一个印证是,另外几个对外通商的口岸城市,厦门、广州、天津等,其地价也是相对靠前,明显高于服务于国内政治经济文化系统的城市。
当前A股的部分核心资产,外资持股比例持续上升。好比民国时期的国民党政权,好比曾经上海租界的房价,很大程度依赖外国势力拉升估值。
在前几天Jackson Hole 会议上,美联储主席阐述了未来一段时间的政策框架,将以一段时间的平均通胀水平为目标,在平均通胀回升到2%以前,不会加息。维持0基准利率。
这背后,除了经济活动的恢复,还有一个重要的原因,是工资上涨。
美国人的工作意愿下降,导致高失业率的背景下,工资增速依然维持5%左右的高增长。
而且市场有一个朴素的逻辑:如此前所未有的货币和财政刺激,不可能不带来通胀。
产能周期导致阶段性供应不足
去全球化带来成本上升
技术驱动的通缩弱化
一带一路地区的基建需求
美元贬值带来的美国通胀
当全球利率回升到一定的幅度,酱油,会从神奇的高度确定,变成确定的平凡无奇。
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