孙子兵法 的 交易哲学(一)

小蓓读经   2017-11-16 本文章436阅读

文|李蓓

上海半夏投资创始合伙人


投资如耕田,交易如作战。

之前我写过儒家和道家的投资哲学,这里要讨论的是《孙子兵法》。但不是投资哲学,而是交易哲学,因为投资和交易是截然不同的两种东西。

投资的对象需要是能够产生现金流的,例如股票能够产生企业盈利和分红,债券能够产生票息。交易的对象往往是不产生的现金流的,比如商品期货和外汇市场。或者说虽然交易的对象产生现金流,但由于交易的时间维度比较短,在这个时间维度来看,市场价格波动远大于现金流,那也算交易。比如短线股票算交易,长线股票算投资。

投资的市场作为一个整体,是可以给投资人带来收益的。投资人们可以经历周期波动后,共同分享经济的成长,分享企业创造的价值。所谓乘国运的翅膀,等待时间的玫瑰盛开。

交易的市场作为一个整体,是零和博弈的。一个交易员所赚取的利润,必然是另一个交易员的亏损。在这样的市场里不存在国运,无所谓牛市,更没有时间的玫瑰。

交易跟战争的本质高度相似,是一种博弈和掠夺。


所以,当我们去看战争哲学的皇冠明珠《孙子兵法》,会发现里的有很多的思想和哲学在交易中都是高度适用。战争行为和战争要素,甚至可以很容易的跟 交易行为和交易要素 一一对应。

孙子兵法开篇告诉我们:

兵者,国之大事,经之以五事:一曰道,二曰天,三曰地,四曰将,五曰法。

从交易的角度一一对应:

道:国运,资产类别的大趋势

天:中周期的经济波动和相应的资产价格波动

地:行业或品种的差异

将:能选出好股票和好品种的交易员

法:组合管理方法

 

所谓交易,不过就是:

天地造势,良人为将,施法得当,不违大道。

 基于此交易5要素:

孙子曰:求之于势,而不责于人。

这就是说:把握周期,顺应资产价格的大趋势是更重要的,靠选品种战胜市场是相对次要的。

简单翻译,就是:beta不要alpha

这就是交易的大道。

孙子曰:昔之善战者,先为不可胜,以待敌之可胜。不可胜在己,可胜在敌。

这就是说:交易员,要先管理好自己的风险,控制好自己的回撤,保证自己死不掉,然后等待机会。控制回撤管理风险是自己完全可以控制的事情,而机会则是要市场给的。

这就是交易员生存的基本法则。

下一期,我们来看交易获胜的若干方法细节。


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