李蓓:为什么看长期通胀,还看好国债?

李蓓   2020-10-30 本文章607阅读

过去一段时间多次表达过两个观点:

1,看长期通胀
2,从10月起看好中国的国债。

包括昨天的直播,也同时讨论了这两点。
今天看到一些讨论,一些人认为这两者是矛盾的。
简单的看似乎是矛盾的,但其实不然。

这两者之间首先有时间维度的差异,然后有空间维度的差异。

首先从时间维度上来看不同:

看好中国长期国债是一到两年左右的周期,主要基于未来一到两年的信用收缩。

看长期通胀是20年左右的周期,基于四个理由:

1,产能大周期

2,互联网推动的成本下降结束,甚至逆转
3,去全球化,尤其发达国家去中国化带来的物价上涨
4,美元贬值推升的通胀
详情可参考 “私募魔女”李蓓万字解读蚂蚁IPO:一个时代的顶点,“我肯定是不会去买蚂蚁集团的”  里面的讨论

另外,从空间的维度来看:

我认为,后续美国和其它发达国家的通胀,会比中国更加的严重。中国不会太严重,美国会更严重。

因为如果我们看长期通胀的四个理由,会发现只有前两个是全世界通用的。后两个是美国及发达经济体所独有的:那就是去中国化带来的成本上升,以及货币贬值推升的通胀。
相反,以20年为周期,经历了未来2年的地产调整后,人民币会相对于发达国际货币长期升值。对中国的通胀是会有抑制作用的。
所以,我看好国债,只看好中国的,不看好美国的。
事实上,我过去几个月持有美国30年国债期货的空仓,而且已经盈利。
然后,我只看好10年以下久期的中国国债,不看好20年以上的,尤其不看好永续债。
谢谢大家的关注和讨论,周末快乐!



一键咨询